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今年3月，康弘藥業完成了可轉換公司債券發行，募資16.30億元，投向KH系列生物新藥產業化項目等。

康弘藥業是一家家族企業，由柯尊洪一家三口實際控制、經營管理。公司成立于1996年，致力于生物制品、中成藥、化學藥及醫療器械研發、生產、銷售及售后服務的醫藥集團。

2015年6月26日，公司登陸A股市場時，IPO募資6.21億元，這筆募資投向了康弘藥業固體口服制劑異地改擴建等項目。

長江商報記者發現，上市五年來，康弘藥業將完成累計約57.23億元股權融資，這些募資全部用于產業布局。

公司堅持研發創新。公司歷時10年研發的康柏西普眼用注射液，填補了國產眼底黃斑變性治療藥物的市場空白。

2019年，康弘藥業研發投入約7.88億元，占營業收入的24.18%，公司研發人員接近500名，超過員工總數的10%。

擬再募資加碼眼科用藥布局

康弘藥業拋出一份上市以來最大規模的募資計劃，以完善產業布局。

這次募資計劃通過定增來實施。定增預案顯示，公司擬向不超過35名特定投資者發行股份，募資不超過34.72億元，擬發行股份數量不超過1.84億股股份，發行價格為不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。

本次募資，康弘藥業計劃用于四個項目建設，即康柏西普眼用注射液國際III期臨床試驗及注冊上市項目、康柏西普眼用注射液RVO/DME適應癥國際III期臨床試驗及注冊上市項目、化學原料藥基地建設項目、道地藥材種植基地及育苗中心項目，擬分別使用募資6.08億元、19.65億元、7.66億元、1.33億元。這四個項目總投資約50.05億元，不足部分公司將通過自籌資金解決。

針對上述募投項目，康弘藥業稱，當前生物技術在引領未來經濟社會發展中的戰略地位日益凸顯，生物技術產業正加速成為繼信息產業之后的又一個新的主導產業。中國也出臺了多項政策大力支持生物醫藥產業發展，在一些經濟、科技發達地區，正在積極建設國家生物產業基地，有力地帶動了中國生物醫藥產業的發展。此外，受專利藥逐步到期、新興地區市場快速發展等因素影響，仿制藥藥品品種及數量迅速上升，市場規模持續增長，推動了原料藥市場需求提升，特色原料藥在醫藥產業鏈中的地位愈顯重要。

康弘藥業表示，本次募投項目的實施，將有效提升其生物制品研發能力，提高眼科領域產品競爭優勢，推動康弘藥業康柏西普眼用注射液參與全球眼底病市場競爭。

據披露，康柏西普眼用注射液是康弘藥業歷時近10年自主研發的原創生物1類新藥，適應癥為濕性年齡相關性黃斑變性（wAMD），是國內企業可生產的第10個抗體藥物，填補了國產眼底黃斑變性治療藥物的市場空白。

此外，原料藥等項目建設，將有利于康弘藥業化學原料藥基地轉型升級，保障原料藥穩定供應，提高原料藥質量控制能力。

長江商報記者注意到，這是康弘藥業上市以來因為產業布局而進行的第三次募資。

2015年，康弘藥業首發募資6.21億元，用于康弘藥業固體口服制劑異地改擴建、康弘藥業研發中心異地改擴建等項目建設。目前，這兩個項目均已完成。

今年3月，公司通過發行可轉換公司債券募資16.30億元，這些募資分別投向H系列生物新藥產業化建設、康柏西普眼用注射液產業化等項目。

對比定增和可轉債募資的建設項目發現，在布局康柏西普眼用注射液這一創新藥方面具有連續性，可見公司投資力度較大。

綜上所述，如果本次定增募資事項順利完成，上市以來的五年，康弘藥業股權累計將達57.23億元，這些募資，全部用于產業布局，涉及研發中心建設、原料藥、眼科用藥等多個領域。

扣非凈利持續十年增長

一心一意進行產業布局的康弘藥業，未來或將迎來經營業績爆發式增長。在目前的投資期，公司經營業績也在持續增長。

今年前三季度，康弘藥業實現23.48億元，較去年同期的24.10億元下降2.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為5.79億元，去年同期為5.52億元，同比增長4.85%，扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為5.22億元，同比增長3.57%。前三季度經營業績增速放緩，主要受新冠肺炎疫情影響。

長江商報記者發現，近10年來，康弘藥業經營業績呈現持續增長勢頭。2009年，公司實現營業收入6.38億元、凈利潤0.82億元、扣非凈利潤0.83億元。歷經不間斷增長，到2018年，公司營業收入達32.57億元，較2009年增長約4.11倍，2019年是公司公開數據以來的唯一一次年度營收調整。凈利潤方面，除2014年出現過一次調整外，其余年度均為正向增長，2019年達7.18億元，較2009年增長約7.76倍。

一般而言，扣非凈利潤能最大限度反映一家公司主營業務盈利能力。2009年以來的10年，康弘藥業的扣非凈利潤表現為不間斷增長，2019年，其扣非凈利潤達6.42億元，較2009年增長約6.73倍。

截至今年9月底，公司資產負債率為32.03%，期末貨幣資金為16.31億元、理財產品17.85億元，對應的債務只有應付債券13.66億元，主要是公司發行的可轉換公司債券。未來，一旦債券轉成股權，公司無需償還這筆債務。由此可見，公司現金流較為充足。

穩定的盈利能力使得康弘藥業具備持續派發現金紅利的能力。2015年上市以來，公司已經實施了五次現金分紅，累計派發紅利8.14億元。

持續進行產業布局，未來康弘藥業的經營業績或將更好看。

2019年，公司IPO募投項目康弘藥業固體口服制劑異地改擴建項目投入使用，產能利用率達113.55%，當年實現經濟效益約2.36億元，已經達到預期效益。

值得一提的是，康弘藥業在研發方面的投入不菲，且持續加碼。2014年，公司研發投入為0.84億元，2015年增長至1.15億元，2016年至2019年，分別為1.46億元、3.50億元、3.49億元、7.88億元。2019年，研發投入占營業收入的24.18%。這一比例，在A股255家醫藥制造公司中，位居第十三位，如果不算科創板公司，則位居第四位。

參考資料

[1]長江商報，康弘藥業五年將募資57億布局主業   10年研發眼科一類新藥研發費率24%